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崩盘即将来临吗?将今天的股市和互联网泡沫相比较

2021-01-15 09:08 | 未知 |
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在90年代末和21世纪初,多数交易者都还没有大到对股票市场产生兴趣的时候。所以对它们而言,互联网泡沫及其破灭并不是能从中吸取教训的案例。但随着投资生活的延续,我们已经经历了足够多的事情,知道一切都是可以传授的时刻。

互联网泡沫也被称为科技泡沫、互联网泡沫或网络泡沫,发生于1995年至2001年。

几个事件导致了泡沫的开始。1989年,柏林墙倒塌,冷战结束,全球化和自由贸易盛行。这前所未有地打开了商品自由流动和市场准入的大门。互联网正在成为社会的一个重要组成部分,帮助企业和个人生活。利率也处于极低水平。利率从90年代的两位数下降到90年代中期的4%。所有这些因素造就了完美风暴。

投资者渴望投资和赚钱。企业家们渴望开一家科技公司赚钱。那些没有大量历史记录的公司都急于进行IPO来赚钱。

随着互联网的蓬勃发展,各种各样的公司纷纷成立。现在你创业所需要的只是一个站,你已经准备好赚钱了。这些网络公司很快就上市了,大多数还没有盈利。投资者不想错过未来的增长潜力,所以他们买入股票,迅速推高了股价。

从1995年到2000年,纳斯达克综合股票市场指数上涨了400%。纳斯达克(Nasdaq)是一个专注于技术的市场指数。1999年,纳斯达克指数上涨了85.6%,标准普尔500指数上涨了19.5%。

你可能会想,回报率这么高,每家公司的股价都上涨了。事实并非如此。1999年,由于投资者抛售增长较慢公司的股票,转而投资科技股,股价下跌的股票多于上涨的股票。

人们把越来越多的钱投入股票。价格不断上涨,看不到尽头,因此人们从储蓄中取出钱,在市场上冒险。有些人赚了很多钱,而有些人赔了很多钱。

如果当你读到关于互联网泡沫的文章时,你认为它听起来就像今天一样,那你就没有错。今天的市场与20年前有很多相似之处。

利率再次处于极低水平。去年3月,美联储将利率下调至0-0.25%的区间。所以现在当你把钱存起来的时候,你只能挣到最低限度的钱。你实际上是在“赔钱”,因为利率低于当前的通货膨胀率,你的钱比以前更少了。

别无他法。在利率如此之低,债券收益率也处于极低水平的情况下,你可以在哪里投资?股票市场之所以有吸引力,是因为它能提供回报。越来越多的人开始投资股市,因为他们没有其他地方可以投资以实现增长。这种增加的资金流正在帮助支撑价格。

在网络泡沫时期,公司在盈利之前都会进行首次公开募股。现在这种情况已经不常见了。但很多科技相关企业的IPO速度都比较快。他们一直通过SPAC(借壳上市的一种)来实现。

虽然SPAC在2020年前就有了,但今年它们已经变得流行起来。今年有超过100个案例,其中最大的名字可能是DraftKings(以色列的一家博彩企业)。其他几家公司也通过传统的IPO上市,如Snowflake、Airbnb和DoorDash。所有这些都有一个相似之处:上市后,它们的股价飙升。

与今天的另一个相似之处是,并非所有行业都从今年的市场上涨中获益。在网络泡沫时期,人们抛售增长缓慢的公司。今年,他们卖掉了“旅游”公司。今年几乎所有与旅游相关的东西都出现了下滑。

美国联合航空公司(United Airlines)或美国航空公司(American Airlines)等航空公司股价下跌。像Avis和Hertz这样的汽车租赁公司业绩下滑。万豪(Marriott)和希尔顿(Hilton)等酒店公司纷纷倒闭。还有像埃克森美孚和BP这样的石油公司。

在个股中,这两个时期都有表现强劲的个股。1999年,高通的股价涨幅超过2000%。今年诺瓦瓦克斯医药(Novavax)的销售额增长了2500%。

两者有很多相似之处,如今的高估值正让人们为之担忧。但是现在和那时有很多不同。

虽然利率在90年代很低,但远没有现在这么低。债券收益率也不像现在这么低。除了股票,投资者还有其他选择。如今,股票似乎是你获得健康回报的唯一选择。

今年许多公司已经上市。但与90年代后期相比,现在上市的公司更成熟。在网络泡沫时期,任何一家拥有网站的科技公司都可以上市并获得关注。今天,成功需要更多一点。

虽然并不是所有行业都在增长,但可以理解的是,由于许多地区的旅游业基本停滞不前,旅游公司的数量正在下降。那些没有从事旅游业务、财务状况良好、实力雄厚的公司今年受益。部分原因可能与封锁和大公司网上购物的增加有关,但总体而言,今年大多数公司的股票似乎都在上涨。

如前文所述,1999年纳斯达克指数上涨了85.6%,标准普尔500指数上涨了19.5%。今年迄今为止,纳斯达克指数上涨42%,标准普尔500指数上涨14%。从3月中旬统计的话涨幅惊人的多。而且这些增长也发生在经济衰退期间,几乎没有人离开美国。

但投资也不应该这么容易。在过去的六个月里,你可以把钱投到几乎任何一家公司,而且还能赚钱。

标准普尔500指数目前的市盈率在37左右。历史上只有两次比这更高的是2000年代末的互联网泡沫和大衰退。这意味着与历史价格相比,股票被高估了。

现在的世界与20年前大不相同,这不是网络泡沫。但如此高的估值应该会让投资者有所警惕。

(责任编辑:dd)
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